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來(lái)源：華泰期貨

(資料圖片僅供參考)

作者： 鄺志鵬

市場(chǎng)分析

截止上周五收盤(pán)，焦炭2601合約收于1669.5元/噸，環(huán)比上周下跌4.95%；焦煤2601合約收于1192元/噸，環(huán)比上周下跌6.14%。

供給方面：本周Mysteel統(tǒng)計(jì)獨(dú)立焦企樣本焦炭日均產(chǎn)量63.59萬(wàn)噸，環(huán)比減少1萬(wàn)噸，產(chǎn)能利用率72.31%，較上周下降1.13%。

需求方面：根據(jù)Mysteel調(diào)研247家鋼廠高爐開(kāi)工率82.81%，環(huán)比上周減少0.32個(gè)百分點(diǎn)，同比去年增加0.73個(gè)百分點(diǎn)；高爐煉鐵產(chǎn)能利用率88.8%，環(huán)比上周增加0.99個(gè)百分點(diǎn)，同比去年增加0.22個(gè)百分點(diǎn)；鋼廠盈利率38.96%，環(huán)比上周下降0.87個(gè)百分點(diǎn)，同比去年減少18.62個(gè)百分點(diǎn)；日均鐵水產(chǎn)量236.88萬(wàn)噸，環(huán)比上周增加2.66萬(wàn)噸，同比去年增加0.94萬(wàn)噸。

庫(kù)存方面：根據(jù)Mysteel調(diào)研數(shù)據(jù)，本期247家鋼廠焦炭庫(kù)存622.4萬(wàn)噸，環(huán)比減少4.24萬(wàn)噸。247家鋼廠焦煤庫(kù)存790.17萬(wàn)噸，環(huán)比增加2.87萬(wàn)噸。獨(dú)立焦企全樣本焦煤總庫(kù)存為3170.1 9萬(wàn)噸，環(huán)比增加42.28萬(wàn)噸。

綜合來(lái)看：從基本面來(lái)看，焦炭方面，本期焦炭開(kāi)始第四輪提漲，焦化利潤(rùn)有所恢復(fù)，供需收緊，庫(kù)存有所去化，維持同期中位運(yùn)行，焦炭基本面邊際轉(zhuǎn)弱。第四輪焦炭提漲，隨著價(jià)格提升，焦企生產(chǎn)或有改善。焦煤方面，本周煤礦產(chǎn)量略增，但仍處于偏低水平，隨著煤礦陸續(xù)復(fù)產(chǎn)和口岸通關(guān)的恢復(fù)，焦煤供應(yīng)仍有回升預(yù)期，但動(dòng)力煤需求進(jìn)入旺季，對(duì)焦煤價(jià)格帶來(lái)強(qiáng)支撐。后續(xù)關(guān)注煤炭供應(yīng)及下游補(bǔ)庫(kù)情況，安全檢查擾動(dòng)及鋼廠減產(chǎn)對(duì)煤價(jià)的影響。

策略

焦煤方面：震蕩

焦炭方面：震蕩

跨品種：無(wú)

期現(xiàn)：無(wú)

期權(quán)：無(wú)

風(fēng)險(xiǎn)

宏觀政策、鋼廠利潤(rùn)、焦化利潤(rùn)、成材需求、煤炭供給、基差風(fēng)險(xiǎn)等。

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